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365bet体育网址:继续区分两者的基础不足

时间:2022/5/16 12:01:41   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:展望市场前景,总体来看,最困难的时期已经过去,近期A股反弹势头明显,与美股走强无关。但市场仍面临国内信贷疲软和基本面触底的压力,总体处于“u型底部”。一方面,4月份社会金融数据和新增人民币贷款均大幅低于预期。因此,当前经济面临着“信贷崩溃”导致“资产负债表衰退”的风险。与此同时,鉴于信贷周期处于领先地位,信贷下滑意味着...
展望市场前景,总体来看,最困难的时期已经过去,近期A股反弹势头明显,与美股走强无关。但市场仍面临国内信贷疲软和基本面触底的压力,总体处于“u型底部”。

一方面,4月份社会金融数据和新增人民币贷款均大幅低于预期。因此,当前经济面临着“信贷崩溃”导致“资产负债表衰退”的风险。与此同时,鉴于信贷周期处于领先地位,信贷下滑意味着经济尚未见底。365bet体育网址。如果5月份社会融资的下行趋势无法逆转,则可能意味着二、三季度等经济将处于疲软状态。

与此同时,短期内迫切需要出台刺激经济的追加政策,预计市场对政策的期待将再次上升。此外,社会融资与M2的剪刀差变为负值,货币供应量大于需求,中期存在资本闲置风险。对A股而言,这可能意味着流动性的改善,以及未来估值的回升。

另一方面,中国和美国股市最近出现了明显的背离,a股的表现超过了美国股市。其核心原因是中美经济周期错位,导致市场对两国经济预期出现分化。因此,未来两国股市是否会继续分化,是否会出现a股强美股弱的格局,最重要的是国内基本面磨底的节奏。如果国内基本面已见底,a股走强、美股走弱的可能性较大。在此之前,继续区分两者的基础不足。

在配置方面,建议投资者明确疫情后复苏、稳增长、高繁荣的方向,重点投资军工、基础设施、房地产、汽车、食品、煤炭、建材等领域。


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